金觀平：“投資于人”是破解供強需弱關鍵

　　供給強、需求弱，是當前制約我國經濟運行最突出的矛盾。2025年，我國經濟頂壓前行，實現5%的增長殊為不易。但在下半年，社會消費品零售總額增速逐月回落，固定資產投資增速轉負，顯示出一段時期以來需求不足的短板仍未得到實質性解決，經濟增長后勁偏弱。加力破解供強需弱矛盾，十分緊要。

　　拆解總需求偏弱這一問題，可以發現內需不足、消費不振是癥結所在。相較于外需，2025年內需對經濟增長的貢獻率較過去4年均值有所下降。看內需結構，投資與消費相互影響。短期內，投資需求被消費不足、行業“內卷”、化債壓力等因素拖累；而在長期，隨著我國工業化和城鎮化步入下半場，傳統基建的空間在縮減，投資增速放緩是趨勢，消費對整個國民經濟的基礎性、帶動性作用，以及對總需求的影響都將更加突出。

　　2025年消費增速的回落除了與上年同期基數較高有關，居民消費信心和意愿不夠充足也是重要原因。在我國，居民消費率偏低不是個新問題，其背后是國民收入分配、社會保障體系等仍有待完善。只有百姓就業穩了、腰包鼓了、社會保障水平高了，消費的底氣才會更足，宏觀統計和微觀體感之間的“溫差”才能進一步彌合。

　　供強并不必然導致需弱。供強需弱的形成，與一些地方重生產、輕消費的公共資源配置模式有關。事實上，將資源更多投向民生領域，不僅不會阻礙生產發展，反而能通過擴大產能利用率、提升企業利潤，為投資增長與產業躍升提供更堅實的支撐。此外，供給與需求結構之間的錯配，同樣制約著供需邁向更高水平的動態平衡。

　　綜合來看，破解供強需弱矛盾，重點在于調整公共資源配置的思路，從對物的重視轉向對人的投資。面向“十五五”，“堅持投資于物和投資于人緊密結合”，是黨中央提出的明確要求。在此基礎上，還需協同推進擴大內需、優化供給與深化改革，讓大國經濟內部可循環的優勢得到真正釋放。

　　加力“投資于人”是關鍵。進一步完善社會保障，促進居民增收，財政政策大有可為。比如，發揮稅收、社會保障、轉移支付等調節作用，多渠道增加居民收入，加快形成橄欖型分配格局；統籌就業補助資金等各類資金，引導支持企業穩崗擴崗、重點群體就業創業等，暢通“就業—收入—消費”循環。

　　打好政策“組合拳”是抓手。2026年，“兩新”政策、“兩重”建設仍將延續。務必用好用足政策，雙管齊下擴消費、穩投資。在投資方向上，既要有重大工程等“硬投資”，也要有與之配套的公共服務“軟建設”。還應從供給端入手，增加優質供給，尤其是深挖服務業潛力，既有助于擴大消費空間，還能帶動更多就業。

　　進一步深化改革是保障。暢通供需循環，離不開高效規范、公平競爭、充分開放的市場環境。既要在需求側，系統清理制約消費的不合理限制；也要在供給側，規范招商引資行為，鼓勵各地在錯位競爭中謀發展，避免盲目跟風與重復建設，為全國統一大市場建設清除障礙。

　　歷經數十年的高速發展，我國已成為全球唯一擁有全部工業門類的生產大國。在強大供給能力的另一邊，應當是充分釋放的需求。發展中、轉型中的問題，經過努力是可以解決的。將政策支持和改革創新更好結合起來，增強發展內生動力和活力，中國經濟必將化解矛盾、行穩致遠。（本文來源：經濟日報 作者：金觀平）